Sui 究竟做对了什么，与竞争对手又差在哪儿？（前情提要：Sui链上Perp DEX概况：四大协议有何不同？ ）

2023 年 5 月 3 日，Sui 主网正式上线，距今已有 2 年。许多人或许记得 ：Sui 刚上线时，情况并不像现在一样乐观。投资方 FTX 崩盘，基金会被迫自己「买回代币」、熊市中发币，币价一路从 1.7 美元跌到 0.4 美元；没有常规的代币空投，而是抽奖代币购买额度，被社群刷屏「No airdrop，No community.」甚至直呼「诈骗」。

短短两年过去，一切都改变了。在比特币最终突破 10 万美元的这轮周期中，Sui 是毫无疑问的新公链黑马。放眼整个公链版图，风头也仅略逊于在本轮「涅槃重生」的 Solana。

事实上，Sui 治理代币 SUI 的 FDV（完全流通市值）在非稳定币中已仅次于 BTC、ETH、XRP、SOL、BNB，是全行业中的第六大加密资产。

加密货币 FDV 排名，资料：CoinGecko

Sui 凭何取得如此傲人成绩？它究竟做对了什么，而竞争对手又差在哪儿？藉著 Sui 两周年的契机，笔者以生态深度参与者的身份，尝试以亲身经历和主观感受为线索，揭开 Sui 各项资料背后的增长密码。

DeFi 生态

Sui 如今以 17.8 亿美元的 DeFi TVL（完全锁仓价值）排名所有公链第 9 位，超过老牌公链 Avalanche 以及率先一年上线主网的 Move 语言公链 Aptos，但 Sui 的 DeFi 生态建设并非在一朝一夕间完成。

公链 DeFi TVL 排行，资料：DeFiLlama

与大多数「VC 币」相同，Sui 刚发币后的主网活动资料并不好看，DeFi 缺乏使用者无法运转，Sui 如何扭转这一局面？

Quests 「大撒币」，引入首波流量

自 23 年 7 月起， Mysten Labs（Sui 开发商）在不到半年的时间中接连推出 3 期 Bullshark Quests，使用者完成任务即可获得 SUI 代币空投，每期 500 万枚，累积「撒币」1500 万枚。

值得注意的是，Sui 早期的任务激励模式偏向于「阳光普照」，按人头而不是资本分配奖励，排名靠前固然能够得到大量代币，但排名相对靠后的普通散户也有不错的收益。

在此阶段，大量散户、空投工作室涌入 Sui 生态，帮 Sui 建立起客观的早期使用者基数，Sui 的官方奖励也在空投赛道留下「不卷」、「散户友好」的印象。笔者也于 23 年底被 Quest 吸引开始接触 Sui 生态。

Quest 3 不同排行层级的代币数量

代币激励，币价强势缓解抛压

Sui 早期在代币补贴下的 TVL 走势

Sui 是本周期新公链中最早对 DeFi 协议用代币进行利率补贴的公链。早期相对小众的协议甚至能通过稳定币获得超 100 % 的年化收益。笔者参与过许多 DeFi 挖矿，受高利息诱惑，此阶段在 Sui 上加大了资金部署。

早期在 Aftermath 质押稳定币 LP 的利率高达 110%

此后模仿 Sui 对 DeFi 生态大量补贴的公链有 Aptos、Starknet、Sei、ZKsync 等，但生态却并没有实现 Sui 的繁荣，其中差异从何而来？DeFi 利率吸引挖矿巨鲸，而前面提到的代币币价走势相对弱势，大户为了锁定利润只好「挖、提、卖」，对代币造成持续的抛压，币价进一步下跌，而要维持相同的利率就需要补贴数量更多的代币，如此以往，恶性回圈。

而 SUI 的高额代币补贴却发放在币价低位，此后币价稳步拉升，巨鲸对 SUI 代币的持有意愿增强，抛压减弱，而维持同样利率所需的代币数量也减少，实现币价增长、TVL 增长的正向螺旋。

参考此刻的 SUI 价格，上文 100% 年化收益的 DeFi 协议的实际年化收益可能在 300% 以上，「挖、提、卖」反而是卖飞了。

华人开发者，效率杠杠的

因 Sui 开发商 Mysten Labs 创办人 Evan Cheng 祖籍台湾，Sui 生态的台湾团队格外多。生态的借贷协议 Scallop、期权协议 Typus、稳定币协议 Bucket 等等背后均为台湾团队。

华人开发者多的好处是开发效率高，程式码的品质有保障。对比起来，欧美团队做事就很「佛系」。

Mysten Labs 联创、CEO Evan Cheng

财富效应

一个生态是否成功，和它是否能为普通使用者创造财富，是否具备财富效应有著密不可分的关系。假如站在上帝视角回看 Solana 这一轮起势的时间节点，除了 Meme 赛道的一骑绝尘外，Jito 和后续的 Jupiter 空投的造富效应吸引无数散户投入资金到 Solana 未发币的积分专案中带动 DeFi 发展，是不可或缺的一环。

23 年底 24 年初，彼时 Sui 上的顶级借贷协议协议 Scallop 和 Navi 也纷纷学起 Solana 上的玩法，开启了积分系统并相继发币。从 Solana 溢位（不可否认 Solana 仍是当时的首选）的资金有不少参与了这两个专案。

笔者 1 万美元参与 Scallop 空投末班车，被空投一顿火锅

但此时（其实现在也是）Sui 的原生专案并不能支撑起较高的估值，于是在 Solana 动辄几百上千美元的空投后，大家收到了几十、几百、甚至几美元的 SCA，于是开始抱怨使用者没有财富效应。

没想到 SCA 竟然是 Sui 生态相当长时间内「最良心」的空投 ，隔壁 Navi 甚至发币上所一年了，「忘记」了空投使用者这回事儿，用积分排行榜 PUA 了使用者一年多。

官方下场，打造财富效应

财富效应问题不是独有的，Aptos、Starknet、Sei、ZKsync 等等公链都没有在这方面有所成就，或者说有财富效应的公链才是少数。

但有问题，Mysten Labs 就有对策。

Mysten Labs 几乎是独有的，自己下场开发专案，再发币给自己生态空投的专案方。Sui 原生专案支撑不起的估值，Mysten Labs 能满足你的想像。包括 Sui 主网（百亿美元级别）在内，Mysten Labs 已累积孵化出 3 个独角兽级别（超 10 亿美元）的协议、平台，且均围绕著 Sui 展开。（详细参见：Sui 开发商产品矩阵一览：不止是公链）

Deepbook

Deepbook 定位为 Sui 上的流动性中心，是 Sui 上协议层面的 CLOB（订单簿交易所）。上线以来 FDV 最高超 30 亿美元，目前仍在 18 亿美元左右。

2024 年 10 月 14 日，DEEP 正式 TGE，代币总量的 10% 用于使用者空投，最高价值 3 亿美元，总共 101968 Sui 地址有资格申领。

Sui Name Service

Sui Name Service 是 Sui 上的域名协议，除了以.sui 格式反射 Sui 链上的地址外，还与 Walrus 等 Mysten Labs 其他专案深度系结。如想要在 Walrus 上部署的网站具备自定义的域名就需要购买 SuiNS。举个例子，质押 WAL 官方网站的网址是 stake-wal.wal.app 这个相对繁琐的 URL，而不是 stake.wal.app 或 staking.wal.app，原因就是 stake.sui 和 staking.sui 这两个 SuiNS 域名都被非官方的人买下了。

2024 年 11 月 14 日，NS 开放空投领取，代币总量的 10% 分配给社群空投，高点价值 3000 万美元。

Walrus

Walrus 是基于 Sui 的去中心化储存与资料可用性协议，理想情况下，使用 Walrus 会给 SUI 代币带来通缩压力。Walrus 单独融资 1.4 亿美元。（推荐阅读：解读去中心化储存协议 Walrus）

2025 年 3 月 27 日，WAL 代币 TGE，4% 空投给 Sui 与 Walrus 生态活跃使用者、测试网参与者，价值约 1.2 亿美元，还有 6 % 用于主网上线后的未来空投。超 12 万 Sui 地址收到 WAL 空投。

而同期 Aptos 上 TGE 的流动性质押专案 Amnis 仅空投给排行榜的前 1 万名，AMI 代币的流通市值约为 500 万美元。对比起来，Sui 上的财富效应让人「破防」。

生态空投

从「No Airdrop，No Community. 没有空投，没有社群。」的骂声，到「No Community，No Airdrop. 没有社群，没有空投。」的正规化转换，Sui 虽然自身主网上线时没有进行使用者空投，但它在后续利用空投行销、建设社群可谓是做到了极致。

参考 大会将至，风声四起，Sui 生态迎来新一轮空投季？ ；淘金手册 | 如何布局 3 亿枚 WAL 二期空投？两篇文章中的截圖，Sui 的联创明著暗著提示使用者「空投」机会，以空投为饵引导使用者互动生态、加入社群，而最终照做的使用者确实收到了空投奖励。这正是使用者乐于见到的「空投行销」，Sui 链有财富效应的口碑也由此建立。

笔者根据 Adeniyi 暗示互动 SuiNS，收获 NS 代币空投

优秀的控筹 + 市值管理

有趣的是，除了 SUI 本币外，以上空投的生态代币均未上线币安（没有交出筹码），且初使流通量较低。在 Sui 生态的 DeFi 协议中为这些代币提供了极高的存款利率，进一步锁住代币降低流通。

较低的代币流通让 Mysten Labs 更容易做好「市值管理」，更容易「制造财富效应」。

向 Solana 学习

作为本轮周期最耀眼的两个公链，Solana 和 Sui 的打法确实存在著不少相似之处。从时间顺序上看，应该是 Sui 在向 Solana 学习。什么样的打法是这轮周期的常胜将军？

币价是最好的行销

观察 Solana 和 Sui 的崛起之路，一个共同点是 —— 币价先于基本面而起，各项资料再迎头赶上。

币价本身就是最好的行销，强势的币价吸引来关注、Mindshare 与资金，各项「基本面」资料由此得到补齐，又为进一步的上涨找到理由。如 TVL 的增长，很多时候是受公链本币的上涨而带动上涨。

你只顾拉盘，自有大儒替你「辩经」。

硬体、空投、你有我也有

Sui 游戏机 SuiPlay0X1

Solana 推出 Web3 手机 Saga 和 Seeker，旨在通过它们打通 Web2 和 Web3，为加密引入 Web2 流量。然而从结果上看，购买这些 Web3 手机的大多数是 Web3 的原生使用者，动机是背后潜在的生态专案代币空投。

Sui 也学习 Solana，在 Web3 硬体上发力。2024 年 9 月 2 日，Mysten Labs 联合游戏掌机作业系统开发商 Playtron 推出 Web 3 游戏掌机 SuiPlay0X1 预售（详情：售价 599u，SuiPlay 游戏掌机值得买吗？），目前该掌机的一万台预售活动已售罄，并将于今年夏天发货。

硬体咱们都有了，你有的空投我也不能少！发售至今，SuiPlay 已累积收到超 10 个生态专案的空投或空投承诺。

快讯：SuiPlay 游戏机收到空投

社群建设

社群是否团结，影响整个生态的氛围以及外部对其的观感。Sui 当下的社群，无疑是 Web3 最具粘性的社群之一。

开发者的独家协议

据相关讯息，Sui 基金会会与专案方签订独家协议，要求其只在 Sui 链上构建，作为收到基金会拨款（用于使用者激励等）的前提。看似「封闭」的限制确实有效的阻止了「朝三暮四」的开发者。Sui 链上的开发者都相对专注，而不同于 EVM 链上某些开发者反复横跳的情况。

生态团结互助，利益系结

Sui 生态专案相对团结，常有「互相空投」的情况发生。笔者在 Navi 积分排行榜排名前 50，虽然没有收到 1 枚 NAVX 代币空投，但是收到不少生态专案发给 Navi 使用者的空投。

Bluefin 给 Sui 生态专案空投

总结

做好 DeFi 生态、做大财富效应、做出社群文化，每一项都不容易。仅仅 2 周年的 Sui 拥有现在的成绩，绝非偶然。纵使如此体量的专案背后一定有 Cabal 操盘、助推，Sui 团队本身的优异也是无可否认的。

这轮周期 Sui 还是 Solana 的追赶者，如果发展势头不改，在不远的将来，可能就将正式成为挑战者。