以太坊 ETH 约 70% 由前 10 大地址持有，但多为质押合约、交易所或基金。其中 Beacon 存款合约就持有近 55% 的 ETH，而贝莱德、富达等机构也持有大量 ETH，所有权已从个人转向机构。本文源自 Cointelegraph 所著文章，由 White55，火星财经整理、编译及撰稿。（前情提要：以太坊 DAT 金库策略公司「何时抛售 ETH」：六种情况先帮你预演 ）
关键要点：- 大约 70% 的 ETH 由 10 个地址持有，但大多数属于质押合约、交易所或基金，而不是个别巨鲸。
- 几乎一半的 ETH 都位于一个智能合约中：为以太坊的权益证明系统提供支持的 Beacon 存款合约。
- 贝莱德、富达等大型机构和上市公司目前持有数百万 ETH，使 ETH 成为重要的财务资产。
- ETH 的所有权已从早期采用者手中转移。如今，一切都围绕著建构在其上的平台和服务。
截至 2025 年 9 月，链上数据显示，前 10 名以太币持有者控制著约 8390 万个 ETH (约占总流通供应量的 70%)。
因此，社群开始发问：谁真正持有大部分 ETH？答案指向协议级智能合约、主要交易所、指数股票型基金 (ETF) 信托，甚至是上市公司。
本文探讨了 2025 年的以太币富豪榜，从 Beacon 质押合约和 Coinbase 的热钱包到贝莱德的 ETHA 信托和 Vitalik Buterin 的传奇持股。
以太币余额排名前几的地址截至 2025 年中，以太币的流通供应量约为 1.2071 亿 ETH。
自 5 月份 Pectra 升级以来，发行量已稳定在接近零的水平。这为理解以太币的所有权分布提供了背景资讯。
简要探讨一下，截至 2025 年 8 月 4 日，前 10 个以太币地址持有 8390 万个 ETH (约占总供应量的 70%)。
放眼更广阔的范围，排名前 200 的钱包占比超过 52%，持有超过 6276 万枚 ETH (其中绝大部分与质押合约、交易所流动性、代币桥接或托管基金相关)。与不活跃的比特币巨鲸地址不同，这些以太坊巨鲸地址是活跃使用的基础设施，这反映了 ETH 足以支撑质押、去中心化金融 (DeFi) 和机构营运的能力。
2025 年谁拥有最多的以太币？截至 2025 年 8 月 4 日，Beacon 存款合约持有约 6588 万 ETH，约占 ETH 总流通供应量 1.2071 亿 ETH 的 54.58%。这些数据与 2025 年 3 月的报告大致一致，该报告估计该份额约为 55.6% (见下图)。
该智能合约是以太坊验证者的入口点，每个验证者必须存入至少 32 ETH 才能参与保护网路安全。
即使在 2023 年启用提现功能后，资金也无法立即流动。验证者必须退出活跃集，等待大约 27 小时的解绑期，然后依靠协议控制的清扫来释放 ETH。
这使得 Beacon 合约成为最大的 ETH 持有者——不是个人，而是网路本身。
透过大幅削减惩罚和结构化退出机制，它确保了验证者的责任。然而，一些批评人士认为，将一半的供应集中在一个合约中，一旦发生协同退出或协议层出现漏洞，就会带来系统性风险。
另外你知道吗？ Wrapped Ether (WETH) 智能合约也是最大的 ETH 持有者之一，目前持有超过 226 万 ETH (约占流通供应量的 1.87%)。
第二大 ETH 钱包截至 2025 年 8 月 22 日，以下交易所和托管机构位列 ETH 最大持有者之列：
- Coinbase： 493 万 ETH (约占供应量的 4.09%)
- 币安： 423 万 ETH (约 3.51%)
- Bitfinex： 328 万 ETH (约 2.72%)
- Base 网路桥接： 171 万 ETH (约 1.4%)
- Robinhood： 166 万 ETH (约 1.37%)
- Upbit： 136 万 ETH (约 1.13%)。
这些地址代表一层活跃的基础设施，其中 Ether 用于支援交易所流动性、抵押 cbETH 等衍生品以及跨链资产桥接。
2025 年最大的 ETH 钱包截至 2025 年 7 月下旬，贝莱德旗下的 iShares 以太坊信托 (ETHA) 推动了机构 ETH 持有量的重大转变。ETHA 的净流入量达 97.4 亿美元，截至 2025 年 8 月，其持有量超过 300 万枚 ETH (约占总供应量的 2.5%)，使其成为 2025 年最大的 ETH 钱包之一。
灰度的 ETHE 仍然是加密货币市场的关键参与者，其管理著 113 万个 ETH。富达于 2024 年推出的以太坊基金 (FETH) 已获得 14 亿美元的资金流入，而 Bitwise 则正在从仅投资比特币转向基于 ETH 的委托投资，并提供质押功能。
这些机构目前共控制著超过 500 万 ETH (占供应量的 4.4%)，从而改变了 ETH 的持有格局。他们代表著一批新的 DeFi 百万富翁，他们受到监管，以 ETF 为基础，并且具备质押意识。
越来越多的上市公司正在效仿 Strategy 的比特币计划 (但加入了质押)，将 ETH 视为一种资产。范例包括但不限于：
- Bitmine Immersion Technologies (纽约证券交易所代码：BMNR) 持有超过 776,000 ETH (约 20 亿美元)，由 2.5 亿美元的 PIPE 轮融资。
- SharpLink Gaming (那斯达克股票代码：SBET) 自 6 月以来已收购约 480,000 股 (16.5 亿美元)。
- Bit Digital (那斯达克股票代码：BTBT) 持有约 120,000 ETH，这些 ETH 是在股权融资后从比特币转移而来的。
- BTCS (那斯达克股票代码：BTCS) 报告称其持有约 70,028 ETH (约 2.75 亿美元)，资金来自可转换票据。
这些 ETH 绝大部分被积极质押，年化收益率约为 3%-5%。这些公司将以太坊的可编程性、稳定币生态系和清晰的监管体系 (例如《天才法案》) 作为其 ETH 战略的基础。
这份新的 ETH 亿万富翁名单不仅包括个人，还包括押注 ETH 长期价值的企业财务人员。
ETH 亿万富翁榜单尽管智慧合约和机构在 2025 年以太坊富豪榜上占据主导地位，但仍有少数个人成为主要的 ETH 持有者。
据普遍认为，以太坊共同创办人 Vitalik Buterin 持有 25 万至 28 万 ETH (约合 9.5 亿美元)，主要存放在少数非托管钱包中，包括著名的 VB3 地址。
LHV 银行联合创始人 Rain Lõhmus 在 2014 年首次代币发行 (ICO) 期间购买了 25 万枚 ETH ，但后来失去了私钥。他的代币至今仍未动用，目前价值近 9 亿美元。
据悉，Gemini 的早期投资者和创办人 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 个人控制著 150,000-200,000 ETH，与 Gemini 交易所储备的超过 360,000 ETH 分开。
据估计，以太坊联合创始人兼 ConsenSys 负责人 Joseph Lubin 持有约 50 万 ETH (约合 12 亿美元)，尽管这一消息从未得到官方证实。
据报导，另一位以太坊联合创始人 Anthony Di Iorio 持有 50,000-100,000 ETH。
你知道吗？截至 2025 年初，Etherscan 数据显示，独立地址超过 1.3 亿个，但持有至少 1 个 ETH 的地址却不足 130 万个，不到总数的 1%。即便只有 1 个 ETH，你也能跻身 2025 年以太坊富豪榜的稀缺之列。
如何追踪以太坊所有权分布识别 2025 年最大的 ETH 持有者依赖于 Nansen 的 Token God Mode、Dune Analytics 和 Etherscan 等工具。这些平台根据行为对钱包进行分类，并将其与交易所、基金、智能合约或个人联系起来。
- Token God Mode 将钱包丛集映射到已知实体，追踪流入 / 流出，并对 2025 年最大的 ETH 钱包进行排名。
- Dune 仪表板使用「labels.addresses」之类的模式表将外部拥有的帐户 (EOA) 与智慧合约和交易所分开，从而深入了解公共以太坊地址和 ETH 持有模式。
- Etherscan 根据交易历史、归属资讯或用户提交的证据对钱包进行标记，从而提升加密钱包的透明度。这些来源共同帮助概述 ETH 的所有权分布。
然而，局限性仍然存在。重复使用的存款地址可能会夸大数字，冷钱包可能会逃避丛集管理，隐私技术会掩盖真正的控制权。即使是余额排名前 200 的以太坊地址，也可能包含碎片化或标签错误的实体。ETH 地址排名反映的是确定性和统计推断的混合，而非完全可见性。
你知道吗？最古老的未动过的 ETH 钱包之一 (可能是 2014 年 ICO 的) 仍然持有约 25 万 ETH (约占供应量的 0.2%)，近十年来一分钱都没有动过。
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