在加密行业由 「投机驱动」 转向 「应用驱动」 的浪潮中，稳定币正从圈内交易媒介，加速成长为全球通用支付工具。这一转变既源于传统金融对高效跨境清算的迫切需求，也是 Web3 生态走向普惠化的必然结果。

传统公链（如 ETH、Tron）因底层设计通用，在稳定币支付场景中暴露出手续费波动、交易速度慢、合规审计难等痛点。相比之下，稳定币专用链以 「优化稳定币流通」 为核心，能够以更低成本、更高效率和更强合规性，推动稳定币真正进入主流支付领域。

未来支付与清算的竞争焦点，将围绕低成本零费率转账、秒级到账、合规可审计、商户与机构即插即用等关键能力展开。

本报告选取五大代表性稳定币专用链 ——Plasma、Stable、Codex、Noble 与 1Money，从定位、市场策略、社区热度、开发进度和核心数据五个维度进行深入分析，横向对比揭示它们的差异化优势与潜在挑战。

Plasma 是一个专为稳定币设计的高性能 Layer1 区块链，由 Bitfinex、Founders Fund、Framework 等知名机构支持。

Plasma 在 2025 年年中为 XPL 开放了 pre-TGE 认购窗口，在「先存后申」的流程下，30 分钟内吸引了约 10 亿美元等值稳定币，并对超额认购部分按比例退款。该项目正与 Tether 合作引入原生 USDT，并与 Bitfinex、Flow Traders、DRW 等流动性伙伴协作。

Plasma 的路线图将从许可制（受信验证者）启动，过渡到横向扩容阶段，最终走向开放验证者集；

主网 Beta 计划于 2025 年 9 月 25 日上线。

其后，Binance Earn 上线了链上 Plasma USDT Locked Product：首个 2.5 亿 USDT 批次在一小时内即告满额，随后分批扩容至 10 亿 USDT 上限，按日发放 USDT 收益并在 TGE 后分配 XPL 奖励。

2025 年 9 月，团队还推出 Plasma One——面向稳定币的原生 neobank，其银行卡由 Signify Holdings 以 Visa 许可发行，支持 USDT 零手续费转账、「边花边赚」账户模式，以及最高 4% 返现。

受益于投资人的强背景，Plasma 自 2024 年成立以来市场关注度极高。在 X 平台上其关注者已超过 13 万。自从 Plasma 的公募消息发出后便引发社区广泛讨论，使其成为稳定币链领域的热点话题。

Plasma 主网目前处于 Beta 上线阶段，技术上实现了与比特币侧链的对接和以太坊 EVM 兼容并接入 QuickNode、Tenderly 等节点服务工具；其核心共识机制为 PlasmaBFT（基于 Fast HotStuff 算法），主网将分 「可信验证者启动→规模扩容→完全开放」 三阶段推进，测试网中 USDT 零费转账功能仍在开发调试中。2025 年中，Plasma 测试主网已承载约 10 亿美元稳定币（包括 USDC、USDT 等）的跨链存入，这些资金被映射到了 Plasma 链上。

Plasma 在测试期间也与多家钱包和交易所进行了对接，验证了其零 Gas 稳定币转账能力和网络稳定性。而在开发活跃度方面，Plasma 官方文档和代码库也在持续更新，保障开发者能在其 EVM 链上成功部署合约。

性能层面，Plasma 对外披露的核心指标宣称支持 1000+ TPS 吞吐量、每秒出块速度及秒级交易终局性，多数标准交易手续费低于 0.01 美元；尤其针对 USDT 设计了协议级 paymaster 机制，可直接赞助简单转账的 gas 费用，实现零成本交易（需满足频率及资格限制），这一特性将显著优化稳定币支付的用户体验。结合官方文档和测试网数据来看，其交易速度特性（普通转账 1 秒内进块、数秒内完成终局确认，零费 USDT 转账虽稍慢但仍保持秒级），主要覆盖多数主流场景需求 —— 无论是散户日常转账支付、主流 DeFi 的存借与交易操作，还是中小型商户的合规结算，能满足低成本、稳定性的核心诉求。不过，在高频量化交易、机构级亚秒级实时清算等对实时性要求极高的场景，或百万级并发的极端峰值情况下，当前的秒级确认速度和通道设计可能显得不足，但总体而言，其性能精准匹配稳定币支付链的大众化与机构基础场景需求，可支撑绝大多数日常与主流业务场景。

对于 USDC 的支持：Plasma 支持桥接及合约层面的 USDC，非 Circle 原生；零费政策明确覆盖 USDT，而不包含 USDC。这意味着在 Plasma 上做 USDC 结算可行，但成本体验与 USDT 存在差异。

下图显示了 Plasma 网络中稳定币存款的主要构成：核心几乎完全由 AETHUSDC 与 AETHUSDT 两类资产构成，分别占比约 60% 和 39%。

Plasma 链上稳定币存款构成（数据来源：Arkham Intelligence）

Plasma 官方曾表示主网上线时将汇集 15 种以上稳定币并已建立 50+ 项目合作。这些合作伙伴涵盖钱包、支付公司和 DeFi 协议等，为 Plasma 生态导入应用场景。例如，可以预期 Tether 直接参与支持让 USDT 成为 Plasma 上的原生资产，同时 Bitfinex 等交易所或提供充提接口，Flow Traders、DRW 等做市机构也将协助提供流动性。

Stable 是由 Tether/Bitfinex 团队孵化的专用稳定币公链，被称为首个「Stablechain」。 Stable 主打 「USDT 原生 Gas」 的独特模式，即交易费用直接用 USDT 支付，而非另行持有原生代币。此举显著降低了用户的使用门槛，让支付体验更贴近法币转账。

在市场推广上，Stable 充分借力 Tether/Bitfinex 影响力：2025 年 7 月官方宣布完成 2800 万美元种子融资，投资方包括 Bitfinex、Hack VC，以及 Franklin Templeton（知名传统资管）、Bybit、KuCoin 等众多机构。融资消息一经发布，Stable 即展开全球宣发，包括官方博客、行业媒体和 X 平台同步报道，大大提升了曝光度。

此外，Stable 路线图分三阶段推进落地：阶段 1（当前）专注于网络基础设施搭建和 USDT Gas 模式实现；阶段 2 将引入稳定币交易聚合器和企业级保留区块空间服务，以吸引支付量大的机构用户；阶段 3 计划进一步优化速度并提供开发者工具，丰富应用生态。

Stable 自 2025 年年中曝光以来，人气直线上升。在 X 平台其官方账号短时间内吸引了超过 16 万粉丝 （关注者数量甚至略超 Plasma）。主流观点对 Stable 抱持乐观，认为其切合合规趋势，有望获得机构青睐。不过社群中也不乏讨论提醒 Stable 在与 Plasma 等竞品争夺流动性时需要证明自身性能优势和安全性，用户期待看到 Stable 测试网的实际数据。

Stable 项目于 2025 年 7 月下旬才正式走出 stealth 模式，目前仍处于开发早期。如前文所提到的，其阶段 1 已经开始，包括实现亚秒级出块和最终确定性，以及 USDT 原生 Gas 机制。预计 2025 年底前 Stable 将开放公共测试网并逐步上线主网（消息称主网可能在 2025 年末或 2026 年初推出）。截至目前，Stable 内部测试网已在运行，并有选择地邀请合作伙伴试用。

由于 Stable 主网尚未上线，其链上 TVL 等数据暂无可用。

Codex 是一家致力于 「通用电子现金系统」 的区块链公司，核心产品是在以太坊上构建的稳定币专用 Layer2 网络。

Codex 的市场策略聚焦于 B2B 场景和企业级稳定币结算。其链选择基于 Optimism 技术栈构建，旨在为高频稳定币交易提供可预测低费率和稳定性能的平台。

在市场拓展上，Codex 非常注重与稳定币发行方和金融机构合作：项目获得 Coinbase、Circle、Foresight, Cumberland（DRW）等战略投资。Circle 除了投资外，还积极支持将 USDC 原生集成到 Codex 链。2025 年 7 月，Circle 已在 Codex 上部署 USDC 合约，使 Codex 成为有史以来最年轻且原生支持 USDC 的网络之一，其开通 CCTP v2 直达跨链通道；Circle 的 Circle Mint/API 已对接，企业可直接在 Codex 铸 / 赎 USDC、做跨链结算与 on-chain FX/ 本地法币出入金，显著降低企业侧接入摩擦。这一举措使 Codex 在稳定币发行生态中获得权威认可，也为其吸引其他法币稳定币铺平道路（例如土耳其里拉稳定币 BiLira 亦已接入 Codex 平台）。此外，Codex 正与各大交易所和场外经纪商合作打造稳定币出口（off-ramp），以便用户能直接将链上稳定币兑换成法币。

GTM 策略主要是：① 锚定托管层，通过与 Fireblocks 等头部托管机构达成合作，搭建合规资产托管基础设施，确保机构资金在链上的安全存管；② 衔接工具层，整合 Dfns 等 「钱包即服务」（WaaS）解决方案，为机构用户提供便捷的链上资产管理入口；③ 打通应用层，重点对接支付服务提供商（PSP）与跨境支付机构，率先切入企业对公结算、跨境 B2B 交易等高频刚需场景，实现机构级支付结算的落地验证。

综上，Codex 的 GTM 策略侧重合规、机构和多资产：通过与 Circle 等权威机构合作获取信誉，主攻跨境支付、外汇结算等企业级应用场景，希望在这一垂直领域站稳脚跟。

相较于 Plasma 和 Stable 偏向大众的营销，Codex 的社区热度相对温和。其 X 平台关注者约 7 千人。Codex 官方在社交媒体上的发声较为审慎，注重发布产品进展和行业观点。今年 4 月公布融资消息后，Cointelegraph、Fortune 等主流媒体均有报道，引发业内对 「稳定币专链」 模式的探讨。

Codex 项目于 2024 年启动，在今年 4 月宣布融资后加快了网络开发。Codex 网络采用 Optimism Rollup 架构，目前已基本完成主网搭建，并实现了与以太坊主网、Circle 后端的集成。从技术进展看，Codex 主网已于今年年中上线：Circle 官方页面也显示 Codex 链上 USDC 合约地址已部署，且 Fireblocks、Dfns 等托管 / 支付平台开始支持 Codex。这意味着 Codex 网络已实现在主网上锚定和流通 USDC，以及对接头部机构系统。

目前 Codex 的公开测试网也已开放，允许开发者尝试将资产跨链到 Codex 以及调用其 API 进行高速稳定币转账。Codex 也注重合规功能开发，例如链上原子兑换和合规检查：通过原子撤回通道、链上外汇交易等机制，确保交易过程中就完成 KYC/AML 审查，降低资金卡壳和违规风险。此外，Codex 正开发跨境 FX 即时结算平台（Codex Avenue），以实现多币种稳定币的秒级清算。

Codex 主网 Gas 费通常低至 0.1 美分，以 ETH 支付 ；首批支持 USDC 原生铸造，转账无需跨链桥，聚焦支付链特性，主打资产流动而非 DeFi 锁仓，当前主要发力如 USDC 即时转账等应用, 可以保持高吞吐。Codex 联合创始人采访时提及，计划支持 USDT、EURC 等主要稳定币，不过暂未公布 USDT 整合的具体时间表 。

开发活跃度方面，Codex 团队背景来自 OP Labs 和以太坊社区，技术实力强劲，Github 上持续更新网络代码和 TokenFactory 模块以适应各发行方需求。

Codex 作为新兴网络，目前链上规模尚不大。目前，我们只能通过 Circle 的多链查询界面看到，Codex 链的原生 USDC 已上线并受 CCTP v2 支持，当前流通量约为 170 万美元。但目前 DefiLlama 等数据聚合网站都尚未单列 Codex 为独立链，因此尚无可比的「DeFi TVL」 统计等，这也与 Codex 侧重 B2B 结算与合规通路，而非泛 DeFi 流动性的定位相一致。以下为 USDC 在 Codex 链上发行的数据：

USDC 在 Codex 链上发行情况（数据来源：Circle）

Noble 是 Cosmos 生态中首个专注于链上资产发行（特别是稳定币）的应用链

Noble 的市场策略立足 Cosmos 多链生态，通过成为 「稳定币发行中枢」 来深度绑定各公链应用需求。其切入点是与 Circle 合作，于 2023 年 4 月在 Noble 上原生发行 USDC，解决了过去 Cosmos 缺乏主流稳定币的问题。

Noble 将自身定位为「稳定币和 RWA 的原生发行链」：任何希望服务于 Cosmos 用户的稳定币，都可以选择在 Noble 上发行，然后通过 IBC 协议无缝流通至全生态近 50 条链。这种 「一处发行、多处流通」 的模式极大便利了应用获取可信稳定币流动性。

此外，Noble 还与去中心化稳定币基础设施商 M^0 合作，于 2025 年 1 月推出了 Noble 自有的收益型稳定币 USDN（Noble Dollar）,其设计创新性地引入美国国债收益，通过 USDN，Noble 希望增强 Cosmos 稳定币的吸引力，与传统 USDT/USDC 形成差异化。

其 GTM 路线同样清晰：① 上游直连 Circle Mint/API，把机构 / 法币资金直接铸成 USDC@Noble，以「官方版本」消除多版本冲突并降低对账摩擦；② 中台把 USDC 低时延分发到 Cosmos 生态的应用链中，优先承接交易与清算等刚需场景；③ 资产层延伸推出 USDN 收益型稳定币，形成 「无息 USDC 转化为有息 USDN」 的链路，将其落地到各应用链的保证金账户、交易结算以及 DeFi 场景中。

这一系列举措表明 Noble 的 GTM 策略是 「双管齐下」的：一方面为现有主流稳定币提供进入 Cosmos 的桥梁来满足 DeFi 等需求，另一方面推出创新型本地稳定币产品来提升用户留存和价值捕获。同时，Noble 非常注重用户体验和合规：与 Circle 合作使用其跨链传输协议（CCTP）确保从以太坊兑换 USDC 到 Cosmos 变得顺畅、安全；在设计上支持黑名单、地址冻结等功能以满足发行方合规要求。

对于 Noble 的玩法来说，用户可在 USDC 和 USDN 间互换。有两种金库供选择以最大化 USDN 收益：

积分金库：放弃收益来赚积分。锁定 USDN 在此，锁定期越长积分累积越快，30 天后还有乘数加成 。

增强收益金库：能获得美国国债的基础收益（当前 4.07% ），以及选择积分金库用户放弃的额外收益。

机制公式：Boosted APR ≈ r_tbill × (1 + Points 池余额 / Boosted 池余额 )。当两池规模接近时，年化大致是基础利率的 2 倍（~8%+）。上线初期曾观测到~16% APR 档位（已包含基础收益部分）。

从 8 月 6 日起，增强收益金库已停用，目前仅保留积分金库。截至 2025 年 8 月，USDN 的国债收益率约为年化 4.08%.

其底层利息来源于短久期的美债，将这一部分分发给参与方。同时链内转账平均手续费大约 $0.01，并且以 USDC 支付，USDC 换成 USDN（或反向）会收 0.1% 的交易费。

作为 Cosmos 生态的重要基础设施，Noble 在业内享有一定知名度。在 X 平台上，Noble 官方账号有约 3 万关注者。相较 Tether 系项目，Noble 的社区规模适中，但用户黏性高——粉丝多为 Cosmos 生态参与者和跨链领域开发者。

市场舆论方面整体对 Noble 评价积极：首先，Noble 成功引入 USDC 被视为 Cosmos 走向成熟的标志，社区对此普遍表示认可；其次，对 Noble 推出的 USDN 模型也有较多正面反馈，认为其通过合规方式将美债收益引入链上，是稳定币创新的有益探索。当然也存在一些质疑声音，比如 USDN 使用中心化托管资产获取收益，可能存在和传统金融机构绑定过深的隐忧。但 Noble 团队（由前 Polychain 高管 Jelena 等组成）积极参与社区对话，解释其安全措施和去中心化路线，让社区保持信心。总体而言，Noble 在 Cosmos 及跨链领域建立了 OG 形象，被称为 「Interchain 上稳定币发行的 OG 链」，市场认可度和口碑在稳步提升。

Noble 于 2023 年 Q2 上线主网，成为 Cosmos SDK 打造的资产发行专用链。技术层面，Noble 实现了对 IBC 协议的完全支持，使得在 Noble 上发行的资产可即时跨链到如 Osmosis、Cosmos Hub、Kujira 等各大链上使用。2023 年 4 月，Noble 联合 Circle 完成 USDC 首次跨链发行后，陆续进行了多次网络升级以支持新的资产类型：2024 年支持 Ondo 的 OUSD（USDY）和 Monerium 的欧元（EURe）发行；2025 年 1 月成功发行了 USDN 稳定币。

Noble 网络采用 Cosmos SDK 模块化架构，引入 TokenFactory 模块赋能发行方可自主铸造 / 销毁代币并执行黑名单等操作。Noble 在过去两年还大幅增强了与以太坊的互操作：2023 年底集成 Circle 跨链传输协议（CCTP），实现从以太坊直接将 USDC 快速兑换到 Noble 链，再通过 IBC 分发的流程，大幅提升用户体验。

开发者方面，Noble 提供了 Range API 等数据服务帮助生态查询各链上 USDC 流转情况。目前 Noble 正在测试引入 Frax 去中心化稳定币的支持，以及日本 Progmat 稳定币的发行。可以看到，Noble 开发进度稳健且目标明确：不断引入新资产、保持链稳定。随着更多 RWA 如国债收益券的接入，Noble 有望持续引领 Cosmos 稳定币创新。

Noble 链上的稳定币发行量在过去一年增长迅速，其中 USDC 最为突出：作为 Cosmos 生态的主要美元稳定币，USDC 在 Noble 上流通量一度超过 5 亿美元。到目前为止，根据 DeFiLlama 数据，Noble 链上稳定币总市值约为 4.08 亿美元，其中 USDC 占 82%，USDN 占 16%。下图显示了 Noble 上稳定币的具体供应情况：

Noble 链上稳定币构成（数据来源：DeFiLlama）

值得注意的是，USDN 在短短半年内流通量已达约 6400 万枚，增长极为迅速。生态合作方面，Noble 已打通与 50+ 个 Cosmos 链的 IBC 连接，使其稳定币可以自由在这些链上使用交易。多个头部 Cosmos DeFi 协议（如 Osmosis 去中心化交易所、Kujira 贷币市场等）均已将 Noble 发行的 USDC 纳入主交易对和稳定币池，大幅提高了 Cosmos 体系的流动性深度。

交易量：Noble 主网在第一年处理了超 50 亿美元 的 USDC 交易量，表明其有高吞吐量能力。费用使用 USDC 支付：官方写明 Noble 上的手续费用 USDC 缴纳，内部转账平均约 $0.01。如有 USDT 需求，需要先在源侧把 USDT 换成 USDC，再通过 Noble/IBC 分发到 Cosmos。

Noble 每日 USDN 流通量约为五千万到一亿美金（数据来源: Dune）

总的来说，Noble 大幅提升了 Cosmos 生态的美元流动性，其增长曲线与 Cosmos DeFi 发展紧密相关，在策略、数据上均表现出强劲势头。

1Money 是由 Binance.US 前首席执行官 Brian Shroder 创立的新型区块链项目，旨在打造全球首个专为稳定币支付优化的 Layer1 网络。

1Money 的市场策略聚焦支付领域的主流用户，突出「简单、合规、快速」的卖点。不同于传统公链，1Money 明确表示 「不需要复杂代币经济」——没有原生 Gas 代币、无需质押、无治理投票，让用户感觉不到在用区块链。这一设计迎合了企业和普通用户对简洁性的需求。例如，用户在 1Money 网络上用 USDC 转账时，手续费直接以 USDC 支付且金额固定低廉，无需持有任何额外代币。

其主要的路径为：① 先把免 gas 的稳定支付做成默认体验，并计划通过生态伙伴提供免 gas 路径；手续费直接用所转的稳定币支付，无需再持第二种 gas 代币。②对外叙事是「为稳定币打造一张专用支付网」，适合从电商收单 / 小额跨境 /P2P 切入；其网站与媒体反复强调「无智能合约、无拥堵、费用不飙涨」，便于给商户做可预期服务标准。③团队同步运营 1Money Global 品牌，提供稳定币驱动的借记卡和美元账户基础设施，有望把卡组织 / 银行侧流量导入链上结算。

在市场推广方面，1Money 强调自身的合规优势：其董事会新近加入了美国 FinCEN 前局长 Ken Blanco、前财政部 OFAC 代理主任 Michael Mosier 等政坛 / 监管资深人士，为网络的合规架构背书。

融资层面，1Money 于 2025 年 1 月宣布获得 2000 万 + 美元种子投资，投资方包括 F-Prime（富达投资旗下）、Galaxy、Kraken、KuCoin、BitGo 等知名机构。这些投资者横跨传统金融和加密领域，既带来资金也为未来对接银行、交易所等资源做好铺垫。1Money 也强调其将成为连接传统金融和 Web3 的桥梁，提出「稳定币将构建现代金融体系基础」的愿景。

总的来看，在 GTM 策略上，1Money 一方面通过技术创新（超高 TPS、极简 UX）吸引普通用户使用稳定币付款，另一方面通过合规和行业关系争取银行、支付公司将其网络纳入基础设施。这种双轨策略力求推动稳定币从加密圈走向主流支付。

作为今年才发布的新项目，1Money 的社区规模目前相对有限。X 平台上其官方账号关注者约 7000 人，关注焦点多为加密业内人士和看好支付赛道的投资者。1Money 上线之初并未进行面向散户的大规模空投或营销，因此在加密散户圈中的话题度不如 Plasma 等项目。

1Money 在技术路线上的关键词是 「极速 + 安全 + 简洁」。项目自立项以来秘密研发了创新共识 BCB（拜占庭一致广播）协议。2025 年 8 月 6 日，1Money 正式开放公共测试网并上线开发者门户。据官方博客描述，测试网展示了该网络「前所未有的速度」，并验证了无原生代币情况下网络运行的可行性。

开发进度上，1Money 目前正根据测试网反馈优化 BCB 协议的稳定性，确保在各种网络条件下都能一致、高效。官方计划最早于 2025 年 Q4 上线主网（原定 Q2 上线略有推迟），在主网前还会进行至少一轮安全审计和压力测试。

1Money 还在积极拓展开发者生态，尽管网络不支持智能合约，但会提供易用的 API 供钱包、支付应用集成。目前开发者文档和 SDK 已在门户网站上线，一些钱包服务商开始对接测试。

由于 1Money 尚未上线主网，其链上指标主要以性能测试数据为主。

在封闭测试中，1Money 网络达到了 250,000 TPS 的处理能力上限，远超以太坊主网和现有多数公链。官方表示该数字还可线性扩展，意味着未来有能力处理全球支付级别的交易量。交易确认时间在测试中保持在<1 秒，实现了用户体验上与传统电子支付近似的即时性。费用方面，1Money 计划将基础手续费定在极低的固定值，并通过与合作伙伴（如商户收单机构）合作，实现终端用户零费率。

合规指标也是 1Money 的一大特色：其内置网络制裁地址拦截机制，确保不合规的钱包无法完成交易。验证节点都经过 KYC，这意味着网络出块由经过审核的机构执行，在可信度上接近联盟链水平 。

在生态数据上，1Money 已经组建了超过 20 家投资 / 合作机构阵营，涵盖交易所（Kraken、KuCoin）、支付公司（MoonPay、CoinFlip）、托管安全（BitGo）、传统 VC（F-Prime）等 。这将为其上线后的稳定币提供支持——预计 USDC、USDT 等主流稳定币都会第一时间接入 1Money 网络，同时不排除与合作机构发行的新稳定币（多国法币）集成。

综上，如今 1Money 的硬指标侧重性能和合规，其成功与否将更多体现在未来能否吸引活跃用户进行数量足够多的交易。

综上所述，Plasma、Stable、Codex、Noble 和 1Money 五个项目同属 「稳定币公链」，在策略、进度和市场接受度上则各有千秋：

Plasma 和 Stable 都有 Tether/Bitfinex 的背景，倾向于以 USDT 为核心打造支付网络。二者对比来看，Plasma 更强调技术性能突破（零手续费、极高速）和利用比特币安全性背书；Stable 则紧抓美国监管转机，主打合规友好和 USDT 即 Gas 的易用性。相比之下，Codex 和 1Money 走的是企业级 / 合规路线：Codex 依托以太坊 L2，为机构提供可预测费用和现有基础设施衔接（Circle、Coinbase 等）；1Money 则从零设计合规架构，甚至放弃智能合约以消除复杂性，直接瞄准跨境支付和零售支付落地。Noble 的策略与它们有所区别，作为 Cosmos 生态的一部分，Noble 立足于多链发行，既扮演了稳定币发行商的合作伙伴（帮助 USDC 等进入 Cosmos）又推出自有稳定币创新（USDN）满足生态内需求 。

因此从战略上看：Plasma/Stable 偏向争夺存量 USDT 市场，Codex/1Money 着眼拓展增量机构支付市场，而 Noble 深耕跨链生态内部稳定币供给。

在主网进展上，Noble 最为领先——已稳健运行一年多，发行多种稳定币且实现数亿美元跨链流通。Plasma 于 2025 年中完成创纪录的测试存款，目前正准备主网上线，技术细节基本落地。Stable 则处于内部开发测试阶段，主网预期在年末或更晚，其很多设计理念（如 USDT 聚合器、企业专属块空间）尚待验证。Codex 虽 2025 年初才融资，但凭借 OP Stack 成熟方案，已在短时间内上线原生 USDC，推测核心功能开发已完成并进入优化阶段。1Money 从零开始研发创新共识，进度稍慢但也在 2025 年 Q3 推出了公开测试网。

五大项目也体现了稳定币公链赛道的多样化探索：有的选择拥抱现有最大稳定币 USDT，快速做大规模；有的专注提升技术和合规，争取传统金融认可；也有立足公链生态内部，解决体系内稳定币流动问题。未来，这些项目可能各自服务不同细分市场甚至形成互补。例如，Plasma 和 Stable 可能主导 C 端小额支付场景，Codex 和 1Money 或许承载 B 端大额清算与跨境汇款，Noble 则继续深耕跨链资产发行与利率产品。

可以预见，随着监管环境明朗和市场教育深入，稳定币链将迎来快速发展期。届时，比拼的不仅是技术性能，更是生态建设和合规信任。上述项目中，谁能率先取得关键应用落地、赢得用户信任，谁就将在这场 「链上稳定币基础设施」 竞赛中胜出，推动稳定币真正走向主流支付。